來源：隨州市企業(yè)管理咨詢培訓(xùn)中心  更新時間：2025-03-10 07:20:04

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就算流動性問題解決了，商最接下來也會卡在建倉這個環(huán)節(jié)。編者按：講道想在新三板市場上坐莊，面臨著非常大的難度。

公司最多時擁有33家做市商，停地僅次于華強(qiáng)方特(834793.OC)和聯(lián)訊證券(830899.OC)，是新三板上流動性最好的股票之一，日均交易量更是一度居做市企業(yè)前5名。但不巧的是，過情公司停牌的半年間，過情整個新三板市場行情和交易越來越冷清，公司籌劃的重大事項也無疾而終，2015年底從大股東手上高價購買的資產(chǎn)又暴露出巨額虧損問題。這家資管公司持股比例一度達(dá)到流通股的15%，商最但顯然它只是在短炒，商最因為它的名字并沒有出現(xiàn)在公司中報的股東名單中，而9月9日扶貧政策推出前，公司股票成交量一直很小。

在一級市場上嘗到甜頭的控股股東并沒有就此停下來，講道又將手伸向了二級市場。在一個沒有流動性，停地沒有韭菜，停地投資者都成了精的市場上，你說莊家和投資者到底誰割誰?我們先溫習(xí)下坐莊的一般套路：首先由公司配合大宗交易商拉升股價，股東隨后把股份賣給交易商，交易商再在二級市場拋出，兩家分享收益;或者公司跟私募串通，公司打壓股價配合私募建倉，隨后由私募拉升股價，公司借機(jī)釋放利好吸引散戶追入，私募再拋盤，由兩家分享收益。

所以只有一種可能，過情那就是這家資管公司是在扶貧政策出臺后，才開始建倉的。

一不小心，商最就功虧一簣，一夜回到解放前，因為做市公司是沒有漲跌幅限制的2011年，講道凡客誠品在中國服裝電商所占份額達(dá)到7.7%，僅次于阿里巴巴，估值達(dá)到30億美元，但直到2015年，其市場份額降至2%。

停地獨(dú)角獸企業(yè)的爆發(fā)性增長仿佛為資本注入了一劑“興奮劑”。大多數(shù)國內(nèi)風(fēng)投公司都是新成立的，過情沒有公開融資的歷史，也未經(jīng)歷過初創(chuàng)企業(yè)估值下降的場景。

商最這種現(xiàn)狀在近期內(nèi)不會有所改變。”實際上，講道獨(dú)角獸們只能體現(xiàn)一小部分經(jīng)濟(jì)。